Доллар подпускает врага поближе
Eдинaя eврoпeйскaя вaлютa взoбрaлaсь к мaксимaльнoй oтмeткe с нaчaлa нoября пo oтнoшeнию к aмeрикaнскoму дoллaру, пoслe тoгo кaк сoциoлoгичeскиe oпрoсы пoкaзaли рoст вeрoятнoсти пoбeды Эммaнуэля Мaкрoнa нa прeзидeнтскиx выбoрax вo Фрaнции с 59% дo 62%. Цeнтрист зa явным прeимущeствoм (63% прoтив 37%) выигрaл пoслeдниe тeлeдeбaты, зa кoтoрыми нaблюдaли 16,5 млн чeлoвeк. Eгo виктoрия в пeрвoм турe позволила «быкам» по EUR/USD организовать гэп, уведя котировки выше 8-й фигуры. Вместе с тем усиливаются риски реализации принципа «покупай на слухах, продавай на фактах». Желание инвесторов зафиксировать прибыль ограничивает потенциал роста основной валютной пары.
Еще одним важным драйвером укрепления единой европейской валюты являются ожидания старта нормализации денежно-кредитной политики ЕЦБ. Инвесторы надеются, что в июне Марио Драги сообщит о дискуссиях на эту тему внутри Управляющего совета, а в сентябре примет решение о сворачивании QE. Вместе с тем главный экономист Европейского Центробанка Питер Прает заявил, что действия регулятора в этой области будут зависеть от поступающих данных. Он обратил внимание, что устойчивого роста базовой инфляции не будет без соответствующей позитивной динамики средней заработной платы. Именно вялый рост core CPI до недавнего времени связывал ЕЦБ руки. В апреле показатель ускорился, однако пока утверждать с уверенностью, был ли это рыночный шум или начало тенденции, нельзя.
В целом уход в тень фактора президентских выборов во Франции после 7 мая позволяет говорить о том, что подача будет вновь на стороне Вашингтона. Рынки учли в котировках EUR/USD фактор ужесточения денежно-кредитной политики ФРС на трех заседаниях FOMC в 2017, однако вряд ли заложили туда риски сворачивания баланса. Федеральный резерв готов закрыть глаза на замедление ВВП в первом квартале и продолжит цикл нормализации, что не позволяет назвать доллар США слабой валютой. Повышение ставки по федеральным фондам приводит к росту доходности казначейских облигаций и приливу капитала в Штаты.
Динамика ставки по федеральным фондам и доходности облигаций США
Источник: Bloomberg.
Давление на ставки долгового рынка США может создать коррекция на американском рынке акций, которой многие эксперты пугают чуть ли не с начала года. Дескать, фондовые индексы переоценены с точки зрения P/E, они росли благодаря надеждам на фискальный стимул от Дональда Трампа, а его неспособность реализовать обещанное вкупе с ужесточением денежно-кредитной политики ФРС приведет к откату S&P 500, одновременно ухудшив глобальный аппетит к риску. Тем не менее акции пока не хотят слушать пессимистов, а исследование Bloomberg показывает, что в течение трех лет после избрания 10-ти самых известных популистских лидеров 21-го века местные рынки долевых бумаг поднимались в среднем на 155% и очень часто продолжали ралли в течение последующих 10 лет после голосования.
Технически отбой котировок EUR/USD от зоны конвергенции на 1,1-1,105, где расположены пересечение двух торговых каналов и таргет на 127,2% по паттерну «Три движения» может стать сигналом для продаж.
EUR/USD, дневной график
Материал предоставлен компанией InstaForex — www.instaforex.com