Доллар готов возобновить рост

Зaсeдaниe FOMC, кoтoрoe зaвeршится сeгoдня, нe oбeщaeт кaкиx-либo нeoжидaннoстeй. Стaвкa, пo мнeнию рынкa, oстaнeтся нa прeжнeм урoвнe, и тeкст итoгoвoгo зaявлeния вряд ли oкaжeтся aгрeссивным. Причинoй тaкoгo eдинoдушия являются слaбыe рeзультaты 1 квaртaлa, кoтoрыe вряд ли мoгут дoбaвить увeрeннoсти члeнaм Кoмитeтa в тoм, чтo нeoбxoдимo пoвысить тeмпы нoрмaлизaции дeнeжнoй пoлитики.

Сoглaснo oпубликoвaнным в прoшeдшую пятницу oфициaльным дaнным, экoнoмикa СШA в 1 квaртaлe вырoслa всeгo нa 0.7%, чтo являeтся xудшим показателем за 3 года.

Такие слабые темпы роста экономики оказались довольно неожиданными, если учесть, что со времени избрания Дональда Трампа в США существенно выросло деловое и потребительское доверие, что должно было стимулировать, в том числе, и рост потребления. Возможно, ситуация действительно требует более глубокого реформирования, чем считает большинство экспертов, поскольку положительный импульс от мер монетарного стимулирования завершается.

Очередного повышения ставки рынки ждут на заседании FOMC 14 июня, на текущий момент вероятность такого шага СМЕ оценивает более чем в 66%, а в настоящий момент весь фокус внимания инвесторов сосредоточен на реформах Трампа и публикации в пятницу отчета по рынку труда.

Одна из точек напряжения была снята в воскресенье без каких-либо серьезных дискуссий. Конгресс США достиг соглашения по основным расходам бюджета до 1 октября, что позволит избежать негативного сценария с остановкой работы правительства. Правительство получит необходимое финансирование, однако часть инициатив Трампа была отвергнута, в частности строительство стены между США и Мексикой и рост военных расходов.

Этот момент для доллара вполне позитивен, рынок может сосредоточиться на деталях налоговой реформы и экономических показателях. Решение Трампа сократить налоги не только для корпораций, но и для физических лиц рынков будет встречено положительно без всяких условий, и смущает разве что неясность – каким образом Трамп намерен закрывать гигантский дефицит бюджета, который будет расти даже более высокими темпами, чем планировалось, из-за снижения объемов собираемых налогов. По словам министра финансов Стивена Мнучина, администрация рассчитывает на то, что в страну возвратится несколько триллионов долларов за счет низкого налога на возвращение прибыли для американских компаний.

В то же время очевидно, что репатриация капитала должна быть увязана и с мерами количественного смягчения ФРС. С 2009 г. ФРС начисляет средства на корсчета коммерческих банков, благодаря чему резервы выросли с 17 млрд в 2008 г. до 2.7 трлн.

Банки предпочитают держать средства в ФРС, а Трампу нужно, чтобы они начали финансировать экономику. Этого можно достичь простым способом – введением отрицательной ставки на остатки, и, возможно, именно в этом направлении ФРС начала заблаговременно готовить рынки, заявив о необходимости мер количественного ужесточения.

Последние новости указывают на то, что Трамп и ФРС с высокой вероятностью готовы выступать согласованно. Этот вывод противоречит предвыборным лозунгам Трампа, который уверял избирателей в намерении провести аудит ФРС и в дальнейшем добиться ее реформирования. Для доллара такой кульбит – фактор позитивный, поскольку повышает шансы на конечный успех.

Ожидания от отчета по рынку труда за апрель, который будет опубликован в пятницу, неожиданно позитивные. По мнению экспертов, покажут рост и средняя заработная плата, и продолжительность рабочей недели, а число новых рабочих мест составит 180 тыс., что значительно превышает 98 тыс. месяцем ранее. Ожидается, что основной прирост рабочих мест будет создан в секторе услуг (не менее 140 тыс.), и даже производственный сектор сохранит положительную динамику, несмотря на замедление темпов роста производственного сектора.

Другими словами, игроки готовы возобновить ралли по доллару в любой момент, и только ждут подходящего повода.

Материал предоставлен компанией InstaForex — www.instaforex.com